1) 美林:  2010/11/15    

 

     @ 無論5都大選結果為何,五都選舉過後科技股將會開始反應2011年第1季淡季不淡題材,引領台股再拉出一波反彈  

     @美林昨將電子類股權重調升至加碼,並將宏達電(2498)、緯創(3231)、聯電(2303)和台肥(1722)列入首選名單。

     @5都大選結果對台股的衝擊有限,而且不僅沒有利空,隨著12月中的第6次江陳會展開,兩岸政策重啟談判,可為台股帶來正面助益。憂心的選舉不確定性因素,會在選後一掃而空,國民黨在北台灣和台中的候選人支持率,於花博展開幕後,增加了2~3個百分點。國民黨有意拉大新北市和台中市的領先幅度,並且縮小台北市的差距。

     @ 除了政治面之外,電子業10月營收因  十一長假拉貨結束,營收普遍較9月下滑,但是因應中國傳統農曆年需求,明年第1季可望繳出「淡季不淡」的業績以PC族群來說,美林預估,單季營收下滑幅度只有5~10%
     @
調升內需、塑化族群至權重與大盤相仿,至於金融類股則減至中立。個股中,首選宏達電、緯創、聯電和台肥,分別上看8306619132元,另建議避開奇美電(3481)和中鋼(2002)。

 

2) 麥格里: 2010/11/14

 

       @針對27日五都首長選舉結果作一模擬推演三種情境對台股的影響,包括國民黨搶下超過三席、民進黨贏得三席、國民黨輸超過三席,另維持明年建議加碼非電子股及金融股的看法,但短線在選前、選後恐有部分獲利了結賣壓,明年布局首選12檔。

       @對於五都選舉結果,模擬三種可能情形,包括(1)如果國民黨取得超過三席,對更多本土投資人將會是正面驚喜,

     可望激勵兩岸概念股短線走強,包括航空、觀光、內需消費、營建及資產股,然而大多數兩岸概念股都不再便宜,所以即使短線攀高也會存在獲利了結風險;(2) 如果民進黨取得三席、國民黨取得兩席,預期短線及事件導向投資人將會藉機獲利了結股價估值已高的兩岸概念股;(3)如果國民黨輸超過三席,雖然這個結果可能性低,但如真的發生,兩岸概念股恐將湧現恐慌性賣壓,然而這將是一個極佳的買進機會,因為身為執政黨的國民黨將會在總統大選前釋出更加積極刺激方案激勵整體經濟成長。

      @明年建議加碼非電子股及銀行股,由於明年非電子股獲利預期仍保守且股價估值低,明年對非電子股及銀行股看法已由中立轉為加碼,雖然預期部分非電子股及銀行股在選舉前、後恐出現獲利了結賣壓,然建議投資人此機會增持非電子股,首選統一超(2912) 、統一 (1216)KY美食 (2723) 、台塑 (1301) 、台肥 (1722) 及中信金 (2891)

     @至於電子類股布局,明年電子股新題材仍有限,Android智慧手機、平板電腦及蘋果產品仍將是主要投資標的,事實上,預期PC、手機硬體趨勢仍是不樂觀,因此建議台灣電子股應採贏家挑選策略,看好受惠於主流產品的宏達電 (4938) 、可成 (2474) 、和碩 (4938) 、日月光(2311) 及力成 (6239) ,另外價值概念股則看好友達 (2409)

  

3) 瑞信  2010/11/24

    

     1)亞太

     @ 台股、韓股、亞太區科技股過去1個月來優於MSCI大盤的表現,將是「起漲行情的開始」,而非僅是「短線反彈的走勢」

    @台股、韓股、亞太區科技股接下來還有得漲,三星電子、台積電、宏達電、LGD是目前亞太區股市中最看好的科技股。

    @全球採購經理人指數已陸續觸底,終端需求已開始出現復甦,事實上,在中國、美國、歐洲3IP指數於10月觸底後費城聯準會指數11月走勢便非常強勁,而此一指數反彈能持續多久,將端視終端需求狀況而定,好消息是,美國除汽車外的零售數字,已連續4個月成長

    @從投資價值考量,根據席瓦以股價╱淨值比(PB值)相對於股東權益報酬率(ROE)進行評估,台灣科技股相對於亞太區科技股的折價幅度為7.8%,是除了200711月(折價13%)外、有上述數據以來的最大值;至於南韓科技股更不用說,折價幅度高達64%。

       2)台灣

    @2011年台股將在坎坷路中緩步上揚,預期台股2011年底將緩升到9500點,對內需題材的非電子族群仍持續看好,而對電子類股則強調需謹慎持股,點出9檔推薦個股作為投資組合佈局參考

    @首選市場預期仍低的台積電 (2330) 、具公司改組題材的和碩 (4938) 、與具有平板電腦、智慧型手機產品循環題材的TPK  (3673) 、欣興(3037) 、宏達電 (2498) ;至於非電子類股部分,看好內需題材,首選資產族群的台肥 (1722) 、貨櫃族群的長榮 (2603) 、塑化族群的台化(1326) 與金融族群的台新金 (2887) 

    @在新台幣的升值、台灣失業率降低、消費者信心提升之下,2011年非電子類股仍有持續拉抬空間,首選運輸、私營銀行、塑化、營建等4個族群,看好運費提升將帶動運輸族群,而消費性貸款業務回升將支撐私營銀行股,供需走到平衡趨勢,將帶動塑化族群股價,而營建族群在目前折價多、供給緊俏之下,後市看漲。

 

4) morgan stanley:  2010/11/24

 

    @在五都選舉週末即將舉行之下,列出3種可能發生的結果,並以「天氣」為題,認為在天氣好壞影響花博參觀人數之下對台北市長郝龍斌選情將有影響;但大致點出以往地方選舉後,台股正面反應的趨勢,推薦3族群10檔個股作為投資參考

    @設定3種五都選舉可能的結果,認為在國民黨取得2席、民進黨取得3席的情形下,顯示國民黨主席馬英九的信心選票已流失,台股恐因此進行一波修正,建議投資人在此情形下逢低買進;而在國民黨取得3席、民進黨取得2席的情形下,預期台股將在維持現況下反彈,而年底的反彈趨勢可望延伸到2011年第1季;但若國民黨僅取得1席、民進黨取得4席的話,權力平衡的不確定性漸增,恐造成台股受賣壓籠罩,但就長線來看反而提供了低點買進的機會。

    @選股策略部分,就類股基本面來看,推薦可望表現優於大盤的3大族群,包括對陸廠有強勁競爭優勢的科技廠商,如友達  (2409) 、立錡(6286) 、雷凌 (3534) 、晶電 (2448) ;可望在中國市場擴大規模的高品質台灣品牌,如宏碁 (2353) 、裕隆(2201) 、巨大 (9921) ;陸客來台觀光與資產題材概念族群,如統一超 (2912) 、台肥 (1722) 、國泰金 (2882) 

  

5) 瑞銀   2010/11/25

 

   @認為台股選後回歸基本面,明年第一季在中國農曆年的推升買氣之下,沉寂已久的科技股將有表現機會,台股目標指數上看9,200,過去對台股較為保守,不過隨著明年景氣展望愈來愈明朗,瑞銀上季開始轉空為多並認為台股明年第一季是觀察的關鍵期,若能順利走出資金面與基本面各項潛在利空,就能展開先蹲後跳的行情

   @ 瑞銀認為整理已久的電子股有會領軍向上,像是瑞銀追蹤的七大硬體下游企業,預估明年首季營收僅小幅下滑,因此整體投資評等由「減碼」升評至「中立」。半導體部分,則預期晶圓代工及封測族群有較佳的表現

 

 

6) JPMorgan   2010/11/16

  

    @兔年台股投資策略,點名台積電(2330)、友達(2409)、廣達(2382)、遠東新(1402)、第一金控(2892)等5檔個股為核心持股,兔年中指數可望上看8,800點。

    @建議暫時先避開南科(2408)、台新金控(2887)、仁寶(2324)等3檔個股。指出,如果國民黨未能取得多數席次,台股短線將面臨負面投資氣氛,建議投資人可對汽車、觀光、資產、航空及中概股等非電子族群獲利了結,銀行股受惠台幣升值,可列投資組合。

    @以台股上市櫃1297檔個股第3季合併財報,作匯兌損失分析,前10大公司包括宏碁、茂迪、可成、南電及聯電,這些公司大多數匯兌損失是非現金項目或是資產負債表轉換的損失,顯示公司避險政策,將導致第4季不同的匯兌收益或損失,電子股短期也將陷盤整,建議明年上半年或第二季再重新考慮電子股。

    @金融股毛利改善及股價跟新台幣升值呈高度正相關,尤其是銀行股,因此投資組合新增銀行股,個股點名第一金、中信金、彰銀、元大金及凱基證,評等皆為加碼。至於壽險股,預料將出現台幣升值的負面影響,因為壽險30~40%資產為外幣計價,負債又以新台幣計價,造成資產與負債不相符的現象。

 

7) 法商巴黎:  2010/11/22

 

    @巴黎證券最新報告,對台股明年的加權指數高點,調升到8700點。推薦宏碁、遠東新等指標潛力股,認為傳產族群是2012年總統大選前的盤面表現主流。

    @台股今年以來大盤漲幅僅1%,在今年亞太市場(除日本以外)表現敬陪末座,明年大盤上攻力道恐怕仍加把勁其中電子類股有過於倚靠歐美市場、中國人力成本提升、及缺乏品牌產品等疑慮。

   @  因科技類股今年表現不振,股價下跌約6%,半導體上游族群,更下跌達11%,因此巴黎證券也認為,市場已把這些疑慮反應在股價上。科技族群可望出現觸底反彈。推薦買進宏碁、仁寶、台達電、緯創等個股。

    @而在傳產類股方面,由於明年題材還是很多元,包括明年起生效的ECFA早收清單、陸客來台人數限制放寬、陸客自由行等,都是激勵傳產族群股價的元素,其中遠東新、遠百、統一超、第一金、東元等,都值得投資人留意。

 

8) 里昂 2010/11/18

 

   @預期五都大選中,國民黨將贏得二至三都,馬英九總統也將於2012年贏得連任台股逢拉回均是買點

    @台灣相關的經濟指標將於明年首季落底,企業獲利動能將揚升,貨幣政策將更加寬鬆,有利股市發展環境;由於總統大選前,更大的利多以及兩岸發展政策,將創造市場正向積極的氛圍,因此上看台股指數達10,888點。

    @有鑑於對未來台股樂觀偏多,里昂證券建議投資人,不要因即將到來的五都選舉而受到干擾,因為對於兩岸關係唯一真正重要的關聯,是20123月的總統大選。因此,就長線角度來看,台股只要逢拉回,都是介入買進布局的好時點

     @特別點名四大族群的十大兩岸概念股,包括資產族群的亞泥、遠東新、華固、以及台肥;金融族群的國泰金、中信金;其他尚有零售族群的統一、統一超;以及運輸族群的華航、長榮航等。

 9) 大和 2010/11/11

 

    @對台灣IT類股持負面看法,因此對今年底前台股較為謹慎,其中最大的障礙在於明年獲利成長將減緩,市場預測明年台股企業EPS(每股盈餘)年增率將從今年的89.7%減少至9.6%,加上全球經濟成長展望走弱,全球企業需求將不會超越消費需求,預期傳統PC營收成長表現將會不如其他IT產品,維持台股評等為減碼,然兩岸經貿關係日趨緊密,看好非電子股明年續旺,點名五大非電子族群明年獲利成長動能佳及10檔明年布局股。

   @認同市場對ECFA及中國增加陸客來台觀光的影響持正面看法,台灣也可能增加陸客每日限額及首度開放陸客自由行,預期陸客來台觀光人數將於明年超過250萬人,較今年的120-130萬人明顯增加,這也將持續讓航運股及飯店股受惠

    @隨著明年三月展開ECFA第二回合協商,將會激勵兩岸經濟日趨緊密,焦點將放在擴大早收清單範圍,目前早收清單包括汽車、塑化、紡織及機械類股,如果這些類股續被納入第二回合談判,預見台灣非電子股將會有進一步股價價值提升行情可期,至於金融股,今年已完成簽署ECFA架構、MoU,預期明年初將會有更多台灣的銀行去擴展中國大陸的具體計畫

   @年台股看好金融、觀光、汽車、機械及輪胎類股將為主要的獲利成長帶動者,整體而言,樂觀看待非電子股,對電子股則持負面看法,明年選股首選為升 (2231) 、統一超 (2912) 、宏碁 (2353) 、台積電 (2330) 、晶華 (2707) 、台灣大 (3045) ,另點名台股青睞東陽 (1319) 、台肥 (1722) 、國產實業 (2504) 及中光電 (5371) 

 

10 花旗  2010/11/18     

    @亞洲策略報告中重申,台股年底有望達8000點,看好零售通路、銀行、營建資産、塑化等四大族群。台股年底首選兆豐金(2886)、遠東新(1402)、鴻海 (2317)和台塑(1301)等4檔期

11 野村 2010/10/07 

       @看空台股
  
  野村證券今天出具亞太投資策略研究報告指出,近期美元走軟,資金匯集亞洲,新台幣強勢升值,以致澳洲及紐西蘭跟台灣貿易往來較為有利,因此對澳洲、紐西蘭等股市的看法轉為看漲,而臺灣股價並不貴,但缺乏大型的房地產類股或是資產基礎,意指當匯率升值,台灣房地產族群的通貨再膨脹(reflation)題材較難發揮,對台股的看法轉為看空,目前較為青睞棉花及石油等個股超過其他原物料,並看好亞幣升值效應的資產題材。 
野村證券認為,近期美元走弱,加上量化寬鬆對外匯市場會造成明顯影響,以致衍生隱形貶值的情形,或許資本市場對亞洲最重要的是石油,亞洲從1988年亞洲金融危機後已成為一個大型石油進口區域,而這將對通膨、消費、貿易餘額及外匯儲備的影響性都是跟利率一樣重要,有趣的是,石油價格已大幅落後其他資產,像是黃金、銅、棉花、香港及新加坡房地產在過去一年的表現,隨著美元走軟、中國PMI指數走強,近期石油價格有所突破。 
野村證券表示,建議持有石油、棉花等個股,同時維持亞洲資產族群持股,其中最被低估就是新加坡REITs,主係因其提供吸引人的股利,同時可參與新加坡資產價值提升行情,也強調中國稀土金屬製造業者具吸引力。 
野村證券分析,雖然亞股獲利已降低,美元疲軟、全球債券利率走滑、很多亞洲國家實質利率為負,這些都有效支撐亞股股價,當亞洲央行干預外匯市場以維持競爭力,同時改善資金貸款條件,使得亞股擁有多種擴張性,國際間貿易也發生改變,特別是石油,隨著財富效應成為亞洲境內投資氣氛的重要帶動者,同時美元走軟,資金匯集亞洲金融市場,目前對中國A股及B股、香港、韓國及馬來西亞等亞股持看漲的看法,至於臺灣、中國H股、印度、印尼、菲律賓等股市則較為看空

 

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